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城投公司發(fā)展困境 一文詳解城投公司篇一
作者： 伍毅榮 魏劭琨 / 時間： 2013年 1月號
“城投債”又被稱為“準市政債券”，是指由地方政府投融資平臺(一般是隸屬于地方政府的城市建設(shè)投資公司)作為發(fā)行主體公開發(fā)行的企業(yè)債券，多用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項目。在我國，城投債包括企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)等品種。
我國城投債發(fā)展現(xiàn)狀
1994年1月1日起，我國實行新一輪的地方財政包干體制改革，各省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列市實行分稅制財政管理體制，其重要內(nèi)容就是中央政府和地方政府“事權(quán)”和“財權(quán)”的劃分。改革使中央財政收入得到很大提高，地方財政在全國總財政收入的比例卻不斷下降。與此同時，地方政府“事權(quán)”范圍不斷擴大，承擔的職能越來越多，隨之而來的地方支出急劇增長。地方事權(quán)遠大于地方可支配的財權(quán)，致使地方財政收支嚴重失衡，不得不借助城投公司在金融市場融資，以緩解地方財政惡化的狀況。
品種結(jié)構(gòu)
2009年以來，受益于積極財政政策和適度寬松貨幣政策的實施，各地地方政府紛紛擴大投資規(guī)模、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，城投債市場規(guī)模迅速擴大，債券余額迅速上升。截至2011年7月末，我國已累計發(fā)行城投債共計505期，發(fā)行金額累計共7367.2億元（見表1）。其中，企業(yè)債無論是在發(fā)行期數(shù)上還是金額上均占據(jù)絕大部分；中期票據(jù)發(fā)行期數(shù)最少，但由于單筆發(fā)行金額較大，金額占比也較大；短期融資券發(fā)行期數(shù)多于中期票據(jù)，但單筆發(fā)行金額較小，因此總體占比較低。
主體結(jié)構(gòu)分布
發(fā)行人級別。從發(fā)行人所在地區(qū)行政級別看（見表2），市級發(fā)行人（不含省會城市）在公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模中均占首位，其次是直轄市，之后依次是省會城市、省級和縣級(省級”包括省、自治區(qū)，不包括京、津、滬、渝四市，“市級”不包括各?。ㄗ灾螀^(qū)）省會城市，“縣級”包括縣和縣級市。)。從平均發(fā)行規(guī)?？矗陛犑?、省級、省會城市、市級、縣級依次降低，顯示城投債發(fā)行人行政級別越高，經(jīng)濟實力越強，發(fā)行規(guī)模越大。值得注意的是，縣級城投債在數(shù)量和規(guī)模上均占有一定地位，且其平均發(fā)行規(guī)模與市級城投債基本相當，其原因主要是這39家縣級發(fā)行人絕大部分來自經(jīng)濟發(fā)達的東部沿?？h（市）：浙江（17）、山東（12）和江蘇（8），當?shù)亟?jīng)濟規(guī)模較大、財政收入較高、資產(chǎn)質(zhì)量較好、擔保評級較高，因此發(fā)行城投債規(guī)模往往較大。
行業(yè)分布。從行業(yè)組分布看（見表3），“工業(yè)”部門中“資本貨物”在公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上占比分別為50.9%和47%，排在首位；其次是“金融”部門中的“多元金融”，公司數(shù)量和發(fā)行規(guī)模占比為21%和24.8%；再次是“工業(yè)”部門中的“運輸”，公司數(shù)量合計12.9%，發(fā)行規(guī)模占比14.6%。
從行業(yè)分布可以看出，城投債募集資金主要運用于：基建工程、交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施，這與城投債本身“彌補地方財政缺口，支持地方基礎(chǔ)建設(shè)”的功能屬性是一致的。
信用評級與信用增級。從債項信用評級看（見表4），直轄市、省級和省會城市評級情況最好，“aa+”（含）以上比例分別達到76.9%、70.2%和79.0%，其中直轄市和省級的“aaa”高級別評級占比最高。
從主體信用評級來看，省級、直轄市和省會城市評級情況較好，“aa+”評級（含）以上比例分別達到57.4%、74.7%和 64.2%，省會城市的“aa+”（含）以上雖高于省級，但前者并無“aaa”評價。
總體而言，信用評級呈現(xiàn)如下規(guī)律：一是“行政級別越高，信用評價越好”，且直轄市優(yōu)于省級。二是債項評級優(yōu)于主體評級，且隨著行政級別的下降，兩者“級差”加大，顯示級別較高的發(fā)行人因整合資產(chǎn)能力較大、資產(chǎn)質(zhì)量較好，其主體信用和債項信用均較好；級別較低的發(fā)行人因自身主體信用較一般，需要通過各種增信手段提高債項信用級別。
從增信方式看（見圖1和表4），除“縣級”以外，總體呈“行政級別越高，保證擔保比例越高”的特點，其原因可能在于：城投公司作為一種與地方政府關(guān)系密切的企業(yè)，其行政級別越高，所能夠“動用”的經(jīng)濟資源和社會關(guān)系越多，其越容易找到有擔保意愿和能力的保證人。在非保證擔保中，質(zhì)押擔保最多（大部分是應(yīng)收賬款質(zhì)押，其余是股權(quán)、債券質(zhì)押），其次是抵押擔保（主要是國有土地使用權(quán)抵押）。從擔保方式有效性來看，主要問題是第三方擔保比例過大，抵質(zhì)押擔保不足，且第三方擔保中存在“相互保證”或“循環(huán)保證”的情況。
城投債發(fā)展的機遇
城市化進程中的資金需求巨大。目前，我國城市化水平不足50%，且東部和西部、沿海與內(nèi)陸地區(qū)差異較大，無論是從城市化的“量”還是“質(zhì)”來看，均落后于世界甚至東亞發(fā)展中國家平均水平。城市化發(fā)展是城市建設(shè)的過程，突出表現(xiàn)在道路交通、城市水務(wù)、電網(wǎng)熱網(wǎng)、垃圾處理等基礎(chǔ)配套設(shè)施的建設(shè)上，而城市基礎(chǔ)投資資金的缺乏、投資總量不足已成為現(xiàn)階段我國城市建設(shè)的普遍問題。由此可見，一方面是城市化發(fā)展中地方政府對投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有強烈偏好與沖動，另一方面是地方政府財政收支不平衡導致城建資金缺口不斷擴大。在此環(huán)境下，地方政府只能“借道”地方投融資平臺彌補資金缺口。
在地方融資平臺貸款整治的大背景下，城投債成為地方政府融資的少數(shù)可行渠道。地方政府“借道”融資平臺融資主要有兩大渠道：一是銀行貸款，二是城投債。目前，貨幣當局與監(jiān)管機構(gòu)正對各地融資平臺貸款進行專項重點整治，地方政府通過平臺獲得銀行貸款“輸血”的通道已基本被關(guān)閉。相對而言，城投債作為一種在公開市場發(fā)行的債務(wù)工具，與銀行貸款相比信息披露較為充分、流通轉(zhuǎn)讓市場相對健全、風險分布較為分散等優(yōu)點，其發(fā)行的市場化程度較高，受監(jiān)管當局影響較小。
有利于我國債券市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當前我國債券市場期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“中短期比例高、長期比例過低”的特點。債券期限的短期化限制了企業(yè)通過發(fā)債來募集長期資本，從而不利于企業(yè)進行長期投資。城投債作為一種兼有國債（地方債）和公司債特點的債務(wù)工具，一般而言其信用評級、風險程度高于前者和部分特大型公司企業(yè)的債券，因此其收益率水平較高，有的甚至達到“垃圾債券”水平，這對豐富債券市場種類，完善債券投資收益率結(jié)構(gòu)具有重要意義。
促進我國融資市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當前我國金融市場的特點是：間接融資占主體，直接融資比例不高；直接融資中股權(quán)融資占主體，債權(quán)融資比例不高。間接融資比例過高會導致金融風險過于聚集在商業(yè)銀行體系難以有效分散，更使金融體系
在抵御外部沖擊時過于脆弱；直接融資中債權(quán)融資工具不足，不利于為企業(yè)進行最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)安排。
城投債存在的風險
發(fā)債主體贏利風險。地方城投公司往往承擔非贏利性的公共項目，其現(xiàn)金流狀況和盈利性指標偏弱，有的甚至主營業(yè)務(wù)收入為零。為確保公共項目的順利完成，地方政府會給予城投公司諸如資產(chǎn)注入、政府補貼、稅收優(yōu)惠等政策來支持其發(fā)展。因此，城投債風險很大程度取決于地方政府信用實力、以及對城投公司的支持意愿和持續(xù)性。
注入資產(chǎn)風險。地方政府為提高城投公司發(fā)債規(guī)模并提升其信用級別，會注入更多資產(chǎn)，包括：土地使用權(quán)、公共事業(yè)公司、公益性資產(chǎn)等。其風險在于：一是土地使用權(quán)的虛高評估導致土地價值被抬高。二是在合并公司過程中，容易出現(xiàn)不合規(guī)的情形，如合并不符合要求的事業(yè)單位虛增資產(chǎn)或是合并的發(fā)債企業(yè)無實際控制能力。三是單純?yōu)閿U大企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模而注入公益性資產(chǎn)，這對提升贏利能力和償債能力無實質(zhì)性作用。
外部增信風險。外部增信主要分為兩類：第三方擔保和資產(chǎn)類擔保。在第三方擔保中，要特別注意的是相互擔保，這容易加大關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金鏈壓力，容易誘發(fā)城投債連鎖的信用風險。資產(chǎn)類擔保主要包括土地使用權(quán)抵押、應(yīng)收賬款、股權(quán)質(zhì)押等。針對土地抵押的擔保方式，需要明確資產(chǎn)是否屬實，發(fā)行人是否具有處置權(quán)，土地價格是否合理。應(yīng)收賬款主要來源是當?shù)刎斦?，這需要將其統(tǒng)一納入財政負債，綜合分析發(fā)行人所處地區(qū)的綜合經(jīng)濟實力，評判財政對該應(yīng)收賬款的保障力度。相對而言，以上市公司股權(quán)為抵押的擔保方式的保障程度稍好于前兩種，但要綜合考慮上市公司股權(quán)的波動性以及流動性。
信用評級風險。由于有地方政府的大力支持與信用擔保為依靠，城投債成為各信用評級機構(gòu)競相爭取的“優(yōu)質(zhì)客戶”，評級機構(gòu)出于維系市場份額、維護與地方行政部門關(guān)系等方面的考慮，可能會采用放大信用評級中政府擔保的作用、提高對部分信用瑕疵的容忍度等手段，出具“不夠客觀”的評級結(jié)果，使得城投債的信用承諾打折扣。
地方政府風險。一是地方政府對城投債的隱形擔保并不具備法律意義上的擔保作用，因為法律規(guī)定國家機關(guān)不得作為擔保人提供保證擔保；二是城投債年限較長，當經(jīng)歷政府換屆后，下屆政府還款意愿如何直接影響城投債信用；三是城投債的履約較大程度上依靠當?shù)刎斦杖耄胤浇?jīng)濟發(fā)展和財政收入是影響城投債償還的重要因素。
對商業(yè)銀行的啟示
關(guān)注城投債發(fā)行的承銷機會。目前，城投債中主要品種為由證券公司承銷的企業(yè)債，短期融資券和中期票據(jù)占比較少。隨著城投債市場容量的擴大，商業(yè)銀行應(yīng)重點關(guān)注城投債，尤其是中期票據(jù)的承銷機會，力爭擴大商業(yè)銀行在城投債承銷的市場占比。
發(fā)揮中期票據(jù)相對于企業(yè)債的優(yōu)勢，爭攬城投債承銷機會。與企業(yè)債相比，商業(yè)銀行承銷中期票據(jù)具有以下優(yōu)勢：一是中期票據(jù)發(fā)行實施“注冊制”，主承銷商通過自己的通道排隊注冊，一般而言發(fā)行效率高于企業(yè)債的“核準制”。二是注冊成功后，中期票據(jù)可在兩年內(nèi)多次發(fā)行，有利于發(fā)行人根據(jù)市場環(huán)境靈活安排負債規(guī)模和負債成本。三是商業(yè)銀行承銷中期票據(jù)，銀行可以靈活運用融資
工具，如委托貸款、信托融資、過橋貸款等，與中期票據(jù)配合使用，滿足企業(yè)多樣化的融資需求。
商業(yè)銀行在二級市場投資城投債時，要合理選擇投資對象。需要重點關(guān)注的包括：一是從發(fā)行人行政等級來看，盡量關(guān)注高行政級別的債券，如直轄市、省級、省會城市。二是要關(guān)注城投債發(fā)行人所在地區(qū)地方經(jīng)濟活躍程度和當?shù)卣斦罩闆r，因為大部分城投債所支持項目償債現(xiàn)金流與地方經(jīng)濟密切相關(guān)，且其擔保方式為對地方政府應(yīng)收賬款的質(zhì)押。
對合乎發(fā)行條件的融資平臺，可考慮將融資支持模式從銀行貸款債務(wù)向債務(wù)工具轉(zhuǎn)變。城投債作為一種在公開市場發(fā)行的債務(wù)工具，與銀行貸款相比具有以下優(yōu)勢：一是信息披露較為充分，融資主體接受外部投資者監(jiān)督，從而有利于確保資金安全；二是城投債發(fā)行后可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓，是比貸款具有更強流動性的資產(chǎn)形式，自有資金占用更少；三是債券發(fā)行市場化程度較高，受監(jiān)管當局影響較小，能更好地滿足企業(yè)客戶的融資需求。
營銷專項償債基金賬戶監(jiān)管銀行資格。當前，部分城投公司在采取抵質(zhì)押擔保的同時，還采用了設(shè)立專項償債基金的增信方式，以政府償債基金作為債券償付來源。通常而言，專項償債基金將在商業(yè)銀行設(shè)立監(jiān)管賬戶，由發(fā)行人、主承銷商和監(jiān)管銀行簽訂三方監(jiān)管協(xié)議，約定監(jiān)管銀行進行監(jiān)管。對商業(yè)銀行而言，營銷該類賬戶有以下優(yōu)勢：一是獲得負債資金沉淀，擴大存款規(guī)模。二是作為切入城投債公司的手段，通過監(jiān)管賬戶的開立，與城投公司、當?shù)卣⒙?lián)系。三是通過與城投公司、當?shù)卣⒙?lián)系后，可爭攬當?shù)貎?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)機會，如基建項目融資等。
（作者單位：中國社會科學院研究生院財貿(mào)系國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心）
城投公司發(fā)展困境 一文詳解城投公司篇二
中國城投公司發(fā)展問題之我見 由于運營時間、市場化程度以及創(chuàng)新意識的不同，我國的城投公司發(fā)展運作良莠不齊，一部分公司已建立多元化融資體制，步入良性循環(huán)道路，而一部分城投公司則舉債建設(shè)，入不敷出，瀕臨破產(chǎn)的邊緣。尤其是城市投資體制改革剛剛起步的城市中，城投公司的發(fā)展也面臨著諸多誤區(qū)和困難。對新建的城投公司而言，也面臨老城投公司曾經(jīng)面臨的問題，如何借鑒外地成功經(jīng)驗，理順與政府的關(guān)系，解決資金矛盾，加快投融資體制改革，盡快縮短“陣痛期”，樹立科學的發(fā)展觀,為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展作貢獻，是城投公司可持續(xù)發(fā)展的當務(wù)之急。
一、城投公司發(fā)展中存在的主要問題
(一)城投公司未按現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運行，管理模式滯后。在城投公司成立之初，有些城市政府還無法擺脫計劃經(jīng)濟的管理模式，表現(xiàn)為：項目建設(shè)政府直接參與經(jīng)濟活動，重建設(shè)、輕經(jīng)營，重形象、輕管理，在財政體制上統(tǒng)收統(tǒng)支，資金高度集中。支出大包大攬，不論大小項目，都必須按計劃本子執(zhí)行，即使實際情況發(fā)生變化，經(jīng)費追加或調(diào)整都必須經(jīng)過計劃的調(diào)整，周期較長。一方面城市建設(shè)項目過分依賴財政的投資，另一方面財政投下去的資金又沒人監(jiān)管，用款單位資金投資效益較差，沒有形成可以進行資本流動的循環(huán)投資的體制，阻礙了市場體系的培育和發(fā)展。
(二)城投公司與相關(guān)主管部門職能交叉，阻滯了城投公司建立多元化運作的進程。由于計劃經(jīng)濟模式直接參與城市經(jīng)營活動，為調(diào)動所謂的各方積極性，多方籌措資金，往往政府仍按把城建基礎(chǔ)設(shè)施工程交給多個部門負責，這在短時間內(nèi)保證了工程資金和進度，但從長遠看，它所帶來的資金分散、人力分散、管理分散卻不利于城投公司開展資本化運作、吸納民間資金、盤活城建存量、內(nèi)外舉債等多元化融資的嘗試。有些城投公司作為資金和資產(chǎn)運營的主體，與財政、城建、水務(wù)、市政、房產(chǎn)等有關(guān)行政主管部門發(fā)生了矛盾。城建基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門分散，資金、人力的分散，管理職能的交叉，使城投公司必須經(jīng)歷一個從小到大的緩慢的原始積累過程，而不能站在巨人的肩膀上，以龐大的資產(chǎn)，高起點地探索多元化融資體制，阻滯了城投公司建立多元化運作體制的進程。
(三)城投公司對原有國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)流動、資產(chǎn)變現(xiàn)運作乏力，缺乏經(jīng)驗。經(jīng)過長期投入，歷史形成的城建存量資產(chǎn)(包括自然資本、人力資本和相關(guān)的延伸資本),在城市資產(chǎn)中占有相當大的比重。由于過去政府或主管部門既是投資者，又是經(jīng)營者，實際上這部分國有資產(chǎn)沒有明確的業(yè)主，往往造成建設(shè)時熱火朝天，建成后管理薄弱、無人管理，需要大量的城建維護補貼。城投公司對這一部分已形成的國有資產(chǎn)行使出資人權(quán)力進行資產(chǎn)運行方面，尚末取得好的經(jīng)
2驗。如何在資本市場上運用企業(yè)上市、轉(zhuǎn)讓、重組等手段來加快國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)流動，實現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)、融籌資金和轉(zhuǎn)嫁風險等方面的工作尚未起步。
(四)城投公司融資渠道單一，缺乏償債機制，負債率逐年增高。由政府投入的城建資產(chǎn)運營權(quán)沒有得到充分落實，引起城投公司融資功能不夠完善，對外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負債方式進行。一方面由于一些城建項目收益不高，引起銀行慎貸程度越來越高，另一方面城投公司資產(chǎn)負債率越來越高，債務(wù)償還難以保障。有些城市的城投公司最近幾年還貸本息逐年增高，項目建設(shè)可用資金比例己降至50%以下，且缺乏很好的債務(wù)償還機制。一些城市的城投公司實際上是政府在城市建設(shè)中的“借債公司”。因此，繼續(xù)靠負債融資不但難以滿足日益增長的建設(shè)資金的需要，而且城投公司的可持續(xù)發(fā)展也受到一定的威脅。
二、解決措施及對策
（一）城投公司組建運行必須符合現(xiàn)代企業(yè)制度。城投公司應(yīng)根據(jù)《公司法》和現(xiàn)化企業(yè)制度的要求，進一步完善法人治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)激勵和投資、經(jīng)營管理約束機制。以資產(chǎn)為紐帶，與各城建企業(yè)形成母子公司關(guān)系，通過控股或參股形式參與所屬子公司和參股公司的經(jīng)營，培育收益性項目，取得相應(yīng)分配利益，產(chǎn)生城投公司的資金流入，保持公司的可持續(xù)融資能力，從而形成企業(yè)自我發(fā)展的良性循環(huán)機
3制。有些擬建設(shè)的經(jīng)營性項目，可以由城投公司拿出部分資金，聯(lián)合對項目有興趣的其它社會資本組成項目公司，作為項目法人，對外融資和進行項目運營。項目建成后，視項目的市場發(fā)展?jié)摿?，既可以繼續(xù)經(jīng)營，也可以拍賣轉(zhuǎn)讓，以取得資產(chǎn)的更大增值。
(二)整合部門資源，集約管理，解決職能混淆問題。作為城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資主體的城投公司，應(yīng)將計劃經(jīng)濟條件下各部門分散投資、分散管理的政府行為，轉(zhuǎn)變?yōu)榭毓晒炯谫Y、投資、建設(shè)和經(jīng)營相結(jié)合集約管理的企業(yè)行為，徹底解決城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資與經(jīng)營責權(quán)不明，政企不分,職能混淆問題。城投公司在城建資金運作的方式上，應(yīng)按照城建項目收益性、準收益性、非收益性等不同性質(zhì)，采取不同方式。公益性、準經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)資金主要由政府投資，并通過城投公司行使投資職能，不足部分由城投公司籌集運作，政府的財政城建資金及土地收益，過橋過路費可作為償還債務(wù)的保證；經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，可由城投公司作為項目發(fā)起人，吸引多元投資，也可由其他投資方投資建設(shè)，這可使讓城投公司從繁瑣的日常管理性事務(wù)中脫離出來，像某一舊城區(qū)拆遷項目，就可委托開發(fā)公司或其他項目公司操作。
（三）創(chuàng)新國有資產(chǎn)營運機制，加大資本運作的力度。城投公司作為城建資金的運行主體、城建資產(chǎn)的運營主體、4城建項目的運作主體，對原有城建國有資產(chǎn)，可以由政府收回產(chǎn)權(quán)，明確投資主體，授權(quán)城投公司代表政府進行經(jīng)營，使得城投公司可以通過資本這個紐帶，以出資人身份直接參與經(jīng)營管理或委托管理，充分運用改組、轉(zhuǎn)讓、租賃等資本運作手段，建立國有資產(chǎn)經(jīng)營管理約束機制，提高國有資產(chǎn)運營效率。通過對資本價值形態(tài)的轉(zhuǎn)化，即通過股權(quán)市場的流動、收購、兼并、重組、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃、拍賣等途徑，將潛在的資本轉(zhuǎn)化為活資本，通過資本層面的運作實現(xiàn)資本價值的升值。
（四）多渠道融資，建立穩(wěn)定的償債機制。根據(jù)項目的屬性采取不同的籌資形式，經(jīng)營性項目具有經(jīng)營利潤，可以通過市場進行資源配置，其融資、建設(shè)、管理及運營可由投資方自行決策，所享受的權(quán)益也應(yīng)歸投資方所有；準經(jīng)營性項目有收費機制和現(xiàn)金流入，但附帶部分公益性，則主要采取間接融資和直接融資兩種形式，可輔之于政府貼息等優(yōu)惠政策；而非經(jīng)營性項目主要產(chǎn)生社會效益和環(huán)境效益，從理論上講，應(yīng)主要依靠政府性投入解決其建設(shè)資金，但現(xiàn)有財力往往無法滿足投資需求，城投公司可通過資本市場、收費收入、資產(chǎn)變現(xiàn)等渠道籌措，也可適當舉債，但舉債額度與保障資金必須保持合適的比例。同時建立債務(wù)預警系統(tǒng)，通過償債保障率、投資充足率和資產(chǎn)負債率等指標來測定債務(wù)風險程度，并劃出相應(yīng)的風險區(qū)間。對目前債務(wù)進行梳理
5和分析，確定償還的方式。城市政府可以相對集中城維稅、公用事業(yè)附加、土地出讓收入、城建專項收費和一定比例的財政撥款，一部分作為城建發(fā)展基金，用作非經(jīng)營性城建設(shè)施的養(yǎng)護經(jīng)費，另一部分用作城建非經(jīng)營性項目的貸款和債務(wù)的還本付息基金，以及準經(jīng)營性項目的貸款、債券貼息基金。通過財政對城建發(fā)展專項資金列收列支，定期劃撥城投公司（或城建基金管理辦公室），委托其進行運作，使城投公司獲得穩(wěn)定的資金流入量。而對于經(jīng)營性城建項目，在加大收費與價格市場化改革的基礎(chǔ)上，其建設(shè)和運營資金應(yīng)通過市場化運作來解決。對于政府投資形成的非經(jīng)營性城建設(shè)施，可以由授權(quán)管理的城投公司實行養(yǎng)護定額和質(zhì)量公開招標，以提高養(yǎng)護的投資效益。養(yǎng)護經(jīng)費由財政按招標后確定的標準從城建發(fā)展專項基金中足額劃撥給城投公司，并從招標節(jié)余的養(yǎng)護資金中提取一定比例作為委托管理單位工作經(jīng)費。通過以上多渠道融資，建立穩(wěn)定的償債機制，逐步降低負債率使城投公司走上良性可持續(xù)發(fā)展之路。6
城投公司發(fā)展困境 一文詳解城投公司篇三
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? 中國城投債發(fā)展現(xiàn)狀分析（1）近年來，城投債的發(fā)行主體資質(zhì)呈現(xiàn)出逐漸多元化的形態(tài)。特別自2008年以來，城投債中aaa級發(fā)行人發(fā)行的債券規(guī)模呈明顯下滑態(tài)勢，已由2008年的40.11%下降到2012年的15.86%；而aa等級發(fā)行人的城投債發(fā)行量占比則從2008年的32.38%上升到2012年的47.34%。
（2）從外部評級（指信用評級公司的評級）來看，雖然99％以上的債券都在aa-以上，但投資人對該評級結(jié)果并不是十分認可，并直接傳導到了二級市場的買賣價格上。我們以中債收益率曲線作為參考基準，選用11月末未到期的991只城投債為樣本，對投資人評級和外部評級的吻合度進行了統(tǒng)計檢驗。統(tǒng)計結(jié)果顯示，市場投資人對城投債的內(nèi)部評級和外部評級的吻合度僅有72.65％，剩余28.35％的債券投資人都有所下調(diào)。其中，投資人對城投債的低評級認可度較高，其中aa-級認可度最高，其認可度達到91.03%，而對高評級認可度較低，aaa、aa+的認可度只有85.21%和78.66%；
（3）據(jù)觀察，城投類債券的發(fā)行利率較同一信用等級的普通信用類債券要略高。在主營業(yè)務(wù)盈利較弱的情況下，大量的基礎(chǔ)設(shè)施投資主要依靠的是政府補貼，而政府補貼力度根據(jù)國家政
策變化和地方政府財政收入水平，存在一定的不確定性。因此，由于發(fā)行主體很難依靠自身財務(wù)狀況償還債務(wù)，而主要依賴于政府補貼和國家政策的支持力度，增加了債務(wù)償還的不確定性，投資者要求更高的票面利率作為風險補償；
（4）城投企業(yè)自2011年以來出現(xiàn)的資產(chǎn)注水、核心資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、發(fā)債主體隨意組合的負面事件在一定程度上彰顯了目前在信息披露制度上的一些漏洞，特別是目前對于城投類債券的信息披露制度不完善、不統(tǒng)一；
（5）地方政府為城投債提供隱性擔保已經(jīng)成為市場默認的潛規(guī)則。截至目前，城投債尚未出現(xiàn)一例違約事件，甚至連光伏企業(yè)的江西賽維短融面臨無法到期兌付危機時，也得到了來自政府資金的兜底。但是，由于地方政府信息更不透明，投資人對地方政府的財政收支情況不甚了解，更加大了投資人判定城投公司資質(zhì)的難度。
城投公司發(fā)展困境 一文詳解城投公司篇四
重磅發(fā)布2018年中國城投行業(yè)發(fā)展趨勢報告
編者按令城投行業(yè)矚目的《2018年中國城投行業(yè)發(fā)展趨勢》，已于12月7日在南京舉行的第十一屆中國城建投融資論壇上，由最早服務(wù)于中國城市建設(shè)投融資行業(yè)的權(quán)威民間智庫——中國現(xiàn)代集團現(xiàn)代研究院隆重發(fā)布。現(xiàn)代研究院在結(jié)合對中國城投行業(yè)的發(fā)展歷史與時代特點進行長期研究的基礎(chǔ)上，從宏觀與微觀兩個層面，對2018年中國城投行業(yè)的發(fā)展趨勢做出了分析和預判，對八個方面的發(fā)展趨勢進行了總結(jié)和歸納，也可以用16個關(guān)鍵字來進行描述：即轉(zhuǎn)型、融資、償債、改革、發(fā)債、多元、創(chuàng)新、退出。此外，《21世紀經(jīng)濟報道》和《上海證券報》對此作了相關(guān)報道，詳見文末“媒體解讀中國現(xiàn)代集團現(xiàn)代研究院2018年中國城投行業(yè)發(fā)展趨勢報告”。2018年中國城投行業(yè)發(fā)展趨勢報告中國現(xiàn)代集團現(xiàn)代研究院（2017年12月8日發(fā)布）
中國城市投融資行業(yè)經(jīng)過2015、2016兩年的持續(xù)發(fā)展，終于在2017年迎來了歷史上最為嚴厲的管控時期。特別是今年四月份以來，財政部等部門發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》（財預50號）和《關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》（財預〔2017〕87號），使地方政府和投融資平臺公司陷入前所未有的困難和困惑之中。地方政府存量債務(wù)如何從根本上解決？地方政府的融資活動如何繼續(xù)開展？政府融資平臺公司又怎樣實現(xiàn)轉(zhuǎn)型？這些問題已成為行業(yè)爭相議論的話題。中國現(xiàn)代集團現(xiàn)代研究院，作為最早服務(wù)于中國城市建設(shè)投融資行業(yè)的權(quán)威民間智庫，在結(jié)合對中國城投行業(yè)的發(fā)展歷史與時代特點進行長期研究的基礎(chǔ)上，從宏觀與微觀兩個層面，對2018年中國城投行業(yè)的發(fā)展趨勢做出了分析和預判，對八個方面的發(fā)展趨勢進行了總結(jié)和歸納，也可以用16個關(guān)鍵字來進行描述：即轉(zhuǎn)型、融資、償債、改革、發(fā)債、多元、創(chuàng)新、退出。
趨勢一，三次浪潮熱點轉(zhuǎn)移，作用影響倒逼轉(zhuǎn)型。從1998年的探索發(fā)現(xiàn)，到2008年4萬億的野蠻生長，城投公司迎來了第三次發(fā)展浪潮，那就是在深化投融資體制改革和國資國企改革、國家經(jīng)濟進入新常態(tài)三層背景下，城投公司要實現(xiàn)政企分開、規(guī)范融資、重新定位和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這種轉(zhuǎn)型的趨勢是顯而易見，并且是正在進行的。趨勢二，融資難度逐漸加大，規(guī)模下降成本升高。從2010年的19號文，到2014年的43號文、新預算法，以及2017年的50號文和87號文，一系列的重大政策重壓之下，以前那些不合規(guī)的融資方式被徹底叫停，城投公司的規(guī)模將會下降，而受融資渠道的收窄影響和項目實際需求資金與中央對地方新增債務(wù)規(guī)?？刂频亩鄬訑D壓，平臺公司的融資成本將會進一步升高。
趨勢三，償債壓力不斷增加，存量債務(wù)成為聚點。
隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，地方政府債務(wù)被中央高度關(guān)注，為了不發(fā)生系統(tǒng)性風險，必將對債務(wù)進行強力控制，避免系統(tǒng)性風險發(fā)生。而對于2015年-2021年大批城投債密集到期，可融資的空間變小，特別是在2014年底沒有納入政府債務(wù)的一般債務(wù)，很難通過政府財政資金和平臺自身運作收益進行化解。那么存量債務(wù)化解將成為難點。趨勢四，國企改革深入推進，整合重組步伐加快。在國企改革“1 n”文件的出臺和十九大的明確指示下，2018年國企改革將全面提速，平臺公司應(yīng)抓著改革的紅利，加快重組步伐，進行市場化轉(zhuǎn)型，而整合重組將是明年的主基調(diào)。通過資產(chǎn)注入、股權(quán)劃撥、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、置換、剝離對區(qū)域內(nèi)的平臺公司進行整合重組。這種方式也是順應(yīng)國企改革的大方向和平臺發(fā)展的內(nèi)在需求。
趨勢五，海外發(fā)債審批收緊，城投公司熱情不減。
在當前國內(nèi)資本市場，面臨著資金成本上升、融資渠道變窄、政府舉債受到廣泛嚴控的情況下，謀求海外融資渠道，既可以解決融資問題，并且相對于國內(nèi)資金的融資成本還比較低，出于宏觀調(diào)控的目的，政府加強了海外發(fā)債企業(yè)的監(jiān)管，特別是房地產(chǎn)和城投兩類發(fā)債主體，但面對海外發(fā)展限制少、效率高的優(yōu)勢，城投公司海外發(fā)債的熱潮還會持續(xù)。趨勢六，面向市場積極造血，多元發(fā)展達成共識。
平臺公司剝離政府融資職能，平臺公司設(shè)立的初衷已經(jīng)動搖，政企關(guān)系愈加明朗，企業(yè)定位更加明晰，“政府主導、市場化運行”的模式不斷走向成熟。由于他們自身定位也發(fā)生改變，多元化業(yè)務(wù)布局也是生存的需要。圍繞城市產(chǎn)業(yè)鏈延伸和構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)布局，例如城市資產(chǎn)運營、產(chǎn)業(yè)投資、文化旅游、金融等，不少城投公司已經(jīng)將自身產(chǎn)業(yè)進行了多元化延伸，增強造血機能。
趨勢七，融資模式持續(xù)創(chuàng)新，擔?；鸪蔀樾聦櫋?/p>
傳統(tǒng)的城投公司，間接融資比率過高，直接融資比率較低。平臺公司要適應(yīng)資金供給端去杠桿的趨勢，構(gòu)建多層次的融資體系。之前的融資模式難以為繼，2018年財預【2017】50號文給平臺公司融資增信開了一扇窗，運行設(shè)立或參股擔保公司或擔?；疬M行，并鼓勵擔保服務(wù)。這將是繼ppp模式之后有一個政府力推的融資模式。未來，ppp仍然會持續(xù)，只是說融資模式會多樣化，例如abs、reits等會在更多領(lǐng)域進行應(yīng)用，而不是單一的推某一種模式。趨勢八，退出平臺依舊持續(xù)，實質(zhì)轉(zhuǎn)型任務(wù)艱巨。作者：記者王海平南京報道
防范金融風險，就要有效化解地方債；化解地方債，則關(guān)聯(lián)到投融資體制改革；投融資改革，重點是平臺（城投行業(yè)）的轉(zhuǎn)型。那么，在過去一系列的政策下，2018年，中國城投行業(yè)會迎來哪些哪些變化？會產(chǎn)生什么影響？又如何應(yīng)對？ 在不久前舉辦的中國城市建設(shè)投融資論壇上，21世紀經(jīng)濟報道記者為此進行了多方采訪，并整理了相關(guān)看法。具體的意見如下：
第一、城投公司仍繼續(xù)發(fā)揮作用，轉(zhuǎn)型迫切
中國的城投行業(yè)約從1998年開始探索，2008年迎來高速成長。如今，則是在經(jīng)濟進入新常態(tài)、國企改革等大背景下，城投公司要實現(xiàn)政企分開、規(guī)范融資、重新定位和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。不過，從十九大有關(guān)投融資的表述可以看出，當前和未來，中國仍要繼續(xù)發(fā)揮投資優(yōu)化供給側(cè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用，即強化投資在供給側(cè)的作用。因此，城投公司仍會繼續(xù)發(fā)揮重要作用。
據(jù)官方最新數(shù)據(jù)，到2017年9月30日，銀監(jiān)會融資平臺名單中共有11734家，其中9236家仍然按照平臺管理，有2498家已經(jīng)退出政府融資平臺。對此，中國現(xiàn)代研究院高級研究員李鑫對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，本質(zhì)上，退出的平臺更多的是應(yīng)對監(jiān)管政策關(guān)于融資平臺加快市場化轉(zhuǎn)型、剝離政府融資職能加碼的要求，并非是退出銀監(jiān)會對政府融資平臺監(jiān)管。
國企改革“1 n”文件的出臺，2018年國企改革將全面提速，平臺公司應(yīng)抓改革的紅利，加快重組步伐，進行市場化轉(zhuǎn)型，而整合重組將是明年的主基調(diào)。可通過資產(chǎn)注入、股權(quán)劃撥、資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、置換、剝離對區(qū)域內(nèi)的平臺公司進行整合重組。從發(fā)展和轉(zhuǎn)型角度看，這一方式也是順應(yīng)國企改革的大方向和平臺發(fā)展的內(nèi)在需求，對城投公司來說，是一個重要的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略機遇。
第二、存量債務(wù)化解成焦點
不難看出，19號文（2010年）、43號文（2014年）、新預算法（2015年），以及2017年的50號文和87號文等一系列重要政策，多個部委“聯(lián)合踩剎車”，徹底叫停了之前那些不合規(guī)的融資方式。受此影響，城投公司的規(guī)模將會出現(xiàn)不小的下降趨勢，而受融資渠道的收窄影響和項目實際需求，以及在中央對地方新增債務(wù)規(guī)?？刂频亩鄬訑D壓下，平臺公司的融資成本會進一步增加。
實踐看，目前大批城投債密集到期，可融資的空間變小，特別是在2014年底沒有納入政府債務(wù)的一般債務(wù)，很難通過政府財政資金和平臺自身運作收益進行化解，因此存量債務(wù)化解將成為焦點。
第三、融資模式轉(zhuǎn)向綜合體系
從當前國內(nèi)市場看，城投行業(yè)面臨著資金成本上升、融資渠道變窄、政府舉債嚴控等情形，那么，如果謀求海外融資渠道，是否可以有效解決壓力？
對此，李鑫認為，海外融資成本相對低，不過，國家出于宏觀調(diào)控的目的，加強了對房地產(chǎn)和城投兩類發(fā)債主體在海外發(fā)債的監(jiān)管。但是，因為海外融資具備限制少、效率高的特點，城投公司海外發(fā)債的熱潮仍會持續(xù)。
而從城投公司的自身調(diào)整轉(zhuǎn)型看，傳統(tǒng)城投的間接融資比率過高，平臺公司要適應(yīng)資金供給端去杠桿的趨勢，構(gòu)建多層次的融資體系。
李鑫認為，之前的融資模式已走到盡頭，根據(jù)2018年財預【2017】50號文，則給平臺公司融資增信開了一扇窗，即運行設(shè)立或參股擔保公司（或擔保基金）進行，并鼓勵擔保服務(wù)。
這是繼ppp模式之后，又一個政府力推的融資模式。未來，ppp仍然會持續(xù)，但融資模式會呈現(xiàn)多樣化，如abs（以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式）、reits（房地產(chǎn)信托投資基金）等會在更多領(lǐng)域進行應(yīng)用，而不會單一的推某一種模式。
此外，由于平臺公司自身定位發(fā)生改變，多元化業(yè)務(wù)布局是生存所需?？蓢@城市產(chǎn)業(yè)鏈延伸和構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)布局，例如城市資產(chǎn)運營、產(chǎn)業(yè)投資，文化旅游、金融等，實踐中不少城投公司已經(jīng)將自身產(chǎn)業(yè)進行了多元化延伸，增強造血機能。
城投公司發(fā)展困境 一文詳解城投公司篇五
根據(jù)區(qū)委、區(qū)政府確定的“大開發(fā)、大開放”的總體思路和今后一個時期我區(qū)的“提升大環(huán)境、加快大開發(fā)、達到高水平”的工作基調(diào)，我們要在區(qū)委、區(qū)政府的領(lǐng)導下認真開展深入學習實踐科學發(fā)展觀活動，深入調(diào)研整合城市基礎(chǔ)設(shè)施資源、擴大融資范圍和規(guī)模。
城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用的關(guān)鍵是建立一套與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的資源整合利用體制，實行資源整合利用的主體公司化運作。為促進資源整合利用迅速發(fā)展做出重新整合城投公司的重要決策，這無疑對資源整合利用，投融資體制改革，按市場規(guī)律經(jīng)營城市資源、推動經(jīng)濟與社會事業(yè)進入發(fā)展的快車道創(chuàng)造了良好條件。城投公司作為政府的城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用和投融資主體，肩負著神圣的歷史使命，必須解放思想、拓寬視野、立足創(chuàng)新、科學發(fā)展。
一、城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用必須培育經(jīng)濟主體
城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合等同于經(jīng)營企業(yè)，城投公司必須組建成經(jīng)濟實體，代表政府作為出資人，運用市場經(jīng)濟的辦法為城市資源整合利用和城市建設(shè)融資和投資。一是使政府掌握了主動權(quán)；一方面較好解決了過去城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用無專門機構(gòu)管理，致使城市的公益性、基礎(chǔ)性、引導性、長遠性和非盈利性的項目，難以找到資金，即使有項目資金，配套資金的缺口也很大的難題，形成了城市的公益性、基礎(chǔ)性和帶動性的投入由政府籌集的專項資金解決，經(jīng)營性投入的土地，房地產(chǎn)等盈利項目做支撐，兩者互為補充的呼應(yīng)機制，從體制上保證了雪球越滾越大的可能性。另一方面，實現(xiàn)了政企分開。城投公司是市場主體，將來不需政府擔保就可獨立引資、融資、借貸，獨立開展經(jīng)濟活動，擺脫了政府的無限責任。二是突破了資金瓶頸，緩解了城市建設(shè)資金短缺問題。三是引入了市場機制。原城投公司與政府職能部門合一，則運動員與裁判員一體，難以引入市場機制?，F(xiàn)城投公司與政府職能部門分離，則推進徹底的招投標，產(chǎn)生了1>1的效應(yīng)。
城投公司實行城區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用經(jīng)營項目公司化運作勢在必行。根據(jù)我國法律規(guī)定，除港口、碼頭等設(shè)施不允許外商獨資，鐵路、公路、電力等設(shè)施必須由中方控股外，其它建設(shè)市場都可以放開。城投公司在城市建設(shè)上要打破一元化體制，廣泛引入競爭機制，建立完善招標、投標辦法．推動不同所有制企業(yè)之間的競爭．以公開招標的方式，擇優(yōu)選擇資源的經(jīng)營者、項目經(jīng)營權(quán)受讓人。這種運作方式，有利于明晰產(chǎn)權(quán)和利益關(guān)系，調(diào)動投資者的積極性；有利于項目融資，形成“借錢——生錢——還錢”的良性機制，減輕政府建設(shè)
投入的壓力；有利于明確城區(qū)資源整合利用經(jīng)營責任制，確保城區(qū)資源整合利用項目建設(shè)進度、質(zhì)量和效益。
二、城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用是城投公司投資經(jīng)營的方向、主導產(chǎn)業(yè)和任務(wù)
——建平臺：建資本平臺。將資本金規(guī)模做大，資本金質(zhì)量做實，項目資本金充盈，無形資本做出名氣。真正體現(xiàn)資本平臺強大的吸貸實力，可信的償債能力，生機勃勃的經(jīng)營活力。從而達到提高城投公司信用評價等級，擴大信用額度的目的。網(wǎng)絡(luò)平臺：建立包括信息、人才、關(guān)系、營銷等體系完善，運轉(zhuǎn)暢通，工作有序，高效的平臺。要有引人、引商的政策平臺；有引資、引財?shù)捻椖科脚_；有興事、育人的機會平臺。
——做融資：要圍繞“金融性開發(fā)”的理念，在以下范圍探索融資。銀行信貸；債權(quán)融資：主要是國債，金融債券和企業(yè)債券；證券市場融資；盤活存量融資：實施專營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓；土地批租融資；發(fā)行建設(shè)債券融資政府財政投入；各項市政設(shè)施的規(guī)費收入；政府投資所形成的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)注入抵押融資；政府收儲的土地直接注入融資；bot融資；國際銀團、財團融資。
——抓經(jīng)營：地產(chǎn)經(jīng)營。通過壟斷土地一級市場，土地批租，政府集中統(tǒng)一供應(yīng)土地等手段，采取“熟地”出讓，招標拍賣的市場運作機制，實行“一個渠道進水，一個池子蓄水，一個龍頭放水”的供地模式，確保土地受益歸集到城投公司用于城市建設(shè)。房產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營：對規(guī)劃面積大、投資需求多，開發(fā)建設(shè)周期短、且收益頗豐的項目可參與投資經(jīng)營。存量資產(chǎn)經(jīng)營：通過區(qū)政府授權(quán)城投公司，實施以融資和再建設(shè)為目的的存量資產(chǎn)經(jīng)營。權(quán)益經(jīng)營：即對城市所有無形資源，包括廣告位、停車位、城市設(shè)施冠名權(quán)、路橋通行費、各種地方專項基金收入全部納入財政專管理，每年專項注入城投搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在保證建設(shè)的同時，使城投公司的項目資本金不斷充實。提高融資經(jīng)營能力，重大項目經(jīng)營，通過融資，將資金投入于大型公益性、非公益性、經(jīng)營性項目當中，實現(xiàn)經(jīng)營收益，對外和其它投資經(jīng)營。對投資回報率高，化解風險措施可靠且有市場前景的產(chǎn)業(yè)可采取獨資、合資、股份等方式投資經(jīng)營，同時積極探討在金融、證券、電子信息、制造業(yè)、旅游業(yè)等領(lǐng)域，拓展投資經(jīng)營項目，實現(xiàn)快速發(fā)展。
——搞建設(shè)：主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重大項目建設(shè)．舊城改造建設(shè)，房地產(chǎn)開發(fā)及建筑建材銷售。
——促管理：要改革建設(shè)管理體制與機制，打破壟斷，引入競爭，實行“投資、建設(shè)、運營、監(jiān)管”四分開，全面推行“招投標”，“代理制”，“交鑰匙工程”等運作方式，徹底改變重建設(shè)、輕經(jīng)營、重形象、輕管理弊端。城投公司自身建設(shè)與管理必須高起點、高標準、高效率，要在戰(zhàn)略管理、信息管理、技術(shù)管理、誠信管理、成本管理、員工管理和文化管理等方面實施體系化、現(xiàn)代化、市場化、國際化管理模式，以“競爭式確權(quán)、契約式經(jīng)營、承諾式抵押、掛聯(lián)式分配”的權(quán)、責、險、利四式機制，規(guī)范工作和經(jīng)營管理行為，促進企業(yè)管理水平不斷提高，保證適應(yīng)發(fā)展的需要。
施建設(shè)，體現(xiàn)城市資本營運的聯(lián)動和整體效應(yīng)。要實行人本管理，把城市美化、綠化、亮化作為事業(yè)來辦．作為產(chǎn)業(yè)來經(jīng)營．營造適宜市民居住、生活的城市環(huán)境。真正體現(xiàn)城在林中，房在花園中、人在綠中的人與自然和諧統(tǒng)一。
三是出臺配套政策。這是政府調(diào)控的主要內(nèi)容和手段。要按照公平、公開、公正的原則，制訂出臺政策措施，讓企業(yè)平等、自由參與城市經(jīng)營，實行政策從寬、手續(xù)從簡、服務(wù)從優(yōu)，為城市建設(shè)主體排憂解難，保障開發(fā)者的合法權(quán)益，使企業(yè)獲得合理的投資回報。具體來講，要實施全面招商的鼓勵政策和投資優(yōu)惠政策，對引資有功的單位和個人予以重獎，在土地供應(yīng)、所得稅、行政規(guī)費等方面對投資者予以優(yōu)惠；實施財政扶持和金融傾斜政策，對重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給予財政貼息等扶持。要特別強調(diào)城市資本營運的收支監(jiān)管政策。必須堅持市直各部門城市資本營運的所有收入歸市財政，進入市財政帳戶集中投放于城市建設(shè)，任何單位和個人不得截留、挪用，要在確保市直重點建設(shè)項目的前提下，按照“誰創(chuàng)收，誰受益”的原則，由創(chuàng)收部門申報建設(shè)開發(fā)項目，用于各類建設(shè)項目的滾動發(fā)展。
四是要建立起強有力、高智慧，專家型的決策議事機構(gòu)，確保政府城市資源整合利用意志暢通、到位。
五是要千方百計的努力建成誠信政府和誠信城投公司。1．建立責任明確，多元主體的投資經(jīng)營還貸和償債機制．保證隨用隨貸，能貸能還。2．城建資金的監(jiān)管機制和債務(wù)預警體系，控制債務(wù)風險，加強對工程投入成本審計，調(diào)動城投公司獲取最佳投資效益的主動性、開拓性，防止政府與城投公司在項目建設(shè)上“心離心”、資金管理上“背靠背”。城市資源整合利用和城市建設(shè)是復雜的系統(tǒng)工程，單純就資源而抓資源，就整合而抓整合，就建設(shè)而抓建設(shè)，很難取得好的效果。為此，在城市資源整合利用和城市建設(shè)中始終堅持以下四條原
則：第一、必須堅持高起點規(guī)劃。規(guī)劃不僅僅是城市建設(shè)發(fā)展的“綱”，更是城市基礎(chǔ)設(shè)施資源整合利用的根本依據(jù)、重要內(nèi)容和首要方式。規(guī)劃水平高低、是否科學等決定一個城市的命運。為此，要堅持“富規(guī)劃、窮建設(shè)，緊規(guī)劃、慢建設(shè)”的原則，按照“綠化重于建筑，環(huán)保重于開發(fā)”的要求，對城市總體規(guī)劃進行修編。要拿出資金用于城鄉(xiāng)建設(shè)規(guī)劃的制定和修編，保證了規(guī)劃的高水平。為確保規(guī)劃的權(quán)威性和嚴肅性，同時加大依法執(zhí)行規(guī)劃的力度，堅決避免領(lǐng)導意志就是規(guī)劃和人為改變規(guī)劃、破壞規(guī)劃的現(xiàn)象發(fā)生，使規(guī)劃成為城市建設(shè)、經(jīng)或和發(fā)展的“基本法”。第二、必須堅持高標準建設(shè)。具有獨特風格、高標準、高質(zhì)量、高品位的建設(shè)，是城市形象和城市吸引力的直接體現(xiàn)。因此，對每一個建設(shè)項目，都嚴格執(zhí)行項目責任制、招投標制、終身負責制和監(jiān)理制，做到?jīng)]有創(chuàng)意的建設(shè)不準開工，達不到質(zhì)量標準的不予驗收，發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題從嚴追究責任，不符合“生態(tài)市、園林城”要求的堅決糾正，從而保證了設(shè)計的高標準和建設(shè)的高質(zhì)量。按照高標準建設(shè)的原則，拓寬改造道路，新建住宅，興建一批標志性工程，提高了城市品位。第三、必須堅持高效能管理。經(jīng)營城市首先要經(jīng)營環(huán)境。按照建設(shè)“生態(tài)市、園林城”的要求，圍繞“凈化、綠化、亮化、美化”目標，積極開展“四消除、五整頓”和大規(guī)模的拆扒建綠活動。同時，采取拆墻透綠、拆違造綠、苗圃集綠等措施，千方百計擴大綠化面積。市場秩序、交通秩序明顯好轉(zhuǎn)。堅持邊建設(shè)、邊保護、邊發(fā)展、邊治理，對可能給環(huán)境造成影響的項目不許參加競標和建設(shè)。第四，必須堅持高效益經(jīng)營。城市是生產(chǎn)力最活躍、資源最富集的地主，只有通過經(jīng)營城市的手段才能挖掘出這些資源的潛力，才能實現(xiàn)效益的最大化。
